炒个股就是耍流氓 - 从道指的取舍开始胡说

Howard 发表于 2015-8-30 02:50
个股之所以耍流氓，因为公司是有生命周期，是会死的。大多数的公司，都死掉了。

1896年道琼斯第一批12只成 ...

老霍这个是好贴
道指120几年增加了400倍

如果参考道指买上证A股指数
大错特错
是跟着大流氓耍小流氓

有没有炒道指暴亏的？

snowsnow 发表于 2015-8-30 22:27
有没有炒道指暴亏的？

老流氓又出手了

巴菲特10单闪电抄底P66
安迅思中国研究总监 李莉
2015-08-30 18:31
8月28日，沃伦巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc,BRK）披露了过去3天的十笔交易，买入美国大型炼油公司Phillips 66（PSX）合计近318万股，至此持股数量接近5800万股，持股比例达到10.8%。

以周五Phillips 66 77.23美元的收盘价计算，巴菲特手中的股份市值已达到约44.8亿美金。众所周知，巴菲特老爷子倾向于投资消费或新能源领域，P66算得上是他手中少有的石油类核心资产。

巴菲特曾在2013年花34.5亿美金买入过埃克森美孚（XOM），但持股不到两年就卖出了。而他曾在2013年底用持有的14亿美元P66股份换购过其特种化学品部门，并将其并入了自己花90亿美金收购的路博润（Lubrizol）资产。看起他还是坚定不移地增持P66股份，逢低即补仓。

P66股价在过去的三年中明显跑赢大盘。同期标普指数增幅近150%，而P66股价增幅高达近200%。2014年油价崩盘以来，P66股价从9月份86.96美元的最高点曾一度下滑至2015年初的60.83美元，跌幅约30%。但随后两个月内即收复80美元失地并高位持稳。好在上周全球市场对中国A股和经济前景反应过度，才让巴老再次等到了抄底的机会。

伯克希尔闪电抄底P66，也表现出价值投资泰斗对炼油企业中期业绩的信心。与P66业务类似的中石化上周发布的年报也印证了炼油行业在低油价周期中的抗风险能力和盈利能力。

伯克希尔哈撒韦和P66在2015年的世界500强名单中均赫赫有名，分列第14位和23位。P66由2012年5月美国第三大石油公司康菲石油（ConocoPhillips）分拆而来，为炼油厂、管道和化工业务独立而成的一家新上市公司。

分拆后的上游业务保留康菲石油名称，管理休斯敦总部及油气田上游资产。而P66名字取自原康菲旗下汽油与加油站品牌，与瓦莱罗能源（Valero Energy）并列全美最大独立炼油公司。

P66拥有炼油能力220万桶/天（逾1亿吨/年），年营收2000亿美元规模，相当于马拉松石油公司（Marathon Oil）的两倍。P66还直接管理数万英里原油和成品油管道，并拥有雪佛龙菲利普斯化工公司（ChevronPhillips Chemical Company）的半数股权。

（本文首发于微信公众号：中国能源观察，经作者李莉授权转发）

DJIA 120年走势图

道指的计算公式如下：

           30只成份股价之和
DJIA = ————————————
                道琼斯系数

可见道指就是成份股价的简单数学平均值。

道琼斯系数的当前值是 0.14967727343149。

找到30只成份股，股价相加，再除以 0.14967727343149，你也能计算出道琼斯指数，简直是一点也不神秘，一点也不高科技、高大上。

0.14967727343149的倒数是6.681，道指也可以说是这样计算：

DJIA = 30只成份股价之和 × 6.681

可见，30只成份股里任何一支，股价每涨跌一元钱，道琼斯指数就涨跌6.681点。

道琼斯系数不是一成不变的，在两个场合下它会发生变化：
1. 成份股公司更换
2. 股票分割


在这两种情况下，道琼斯系数会这样调整：
          老30只成分股之和       新30只成份股之和
DJIA = —————————  = ————————————
            老系数                       新系数

确保在更换前后的指数不变，以保持其指数的连续性。

1928年，道琼斯系数是16点多，到现在，经过了87年的股票分割/成份股变化，已经缩小到了0.15左右，超过100倍。

这个事儿我查了很久，都没有发现有谁已经做过。
我想知道，道琼斯某年的未更换指数是多少。也就是说，假如我在2001年3月，道指11000点的时候，购买了该指数基金，之后的14年一直没有更换成份股，那么这个指数到现在应该是多少。

只能自己来算。算这个大概需要两个数据：

1. 道指当年的成员（不需要知道当时的个股股价，只需要成员是谁）
2. 道指当年的divisor经过历年的split之后，折合到现在是多少

这第一点好办，第二点比较难算，想到这里卡壳了

Dow Divisor历史数据如下（courtesy of marketcapitalizations.com）：

Date                Divisor Value
3/19/2015        0.14985889030177
9/23/2013        0.15571590501117
9/24/2012        0.130216081
8/13/2012        0.12914682
7/2/2010        0.132129493
6/8/2009        0.132319
9/22/2008        0.125553
4/1/2008        0.12282
2/19/2008        0.122834
6/13/2007        0.123018
4/2/2007        0.123051
11/20/2006        0.124825
10/3/2005        0.124931
7/14/2005        0.125609
6/13/2005        0.130337
11/15/2004        0.135328
6/21/2004        0.135612
4/8/2004        0.140902
9/30/2003        0.135003
8/20/2003        0.142494
2/18/2003        0.142799
11/19/2002        0.145853
8/21/2002        0.144181
6/3/2002        0.144452
7/19/2001        0.144521
7/9/2001        0.148507
6/13/2001        0.149045
1/2/2001        0.153694
10/30/2000        0.164824
8/28/2000        0.168941
7/31/2000        0.170637
6/12/2000        0.176776
6/5/2000        0.179508
5/11/2000        0.182386
5/8/2000        0.191597
12/31/1999        0.201453
11/1/1999        0.20436
6/1/1999        0.197405
5/28/1999        0.199496
5/27/1999        0.200865
5/18/1999        0.211902
4/20/1999        0.218254
4/16/1999        0.222552
3/8/1999        0.225222
2/26/1999        0.230066
2/17/1999        0.234456
7/10/1998        0.242752
12/19/1997        0.250893
11/20/1997        0.251338
9/22/1997        0.254507
9/16/1997        0.263538
7/14/1997        0.269083
6/13/1997        0.276325
6/9/1997        0.28383
5/28/1997        0.29121
5/12/1997        0.303332
4/14/1997        0.311439
4/11/1997        0.31934
3/17/1997        0.33098
1/2/1997        0.324816
12/11/1996        0.325146
10/1/1996        0.335399
7/16/1996        0.337928
5/13/1996        0.338395
9/18/1995        0.345995
7/13/1995        0.354919
2/27/1995        0.361439
9/6/1994        0.371534
6/27/1994        0.386107
6/13/1994        0.394219
5/31/1994        0.40626
5/16/1994        0.407225
4/11/1994        0.420255
3/15/1994        0.43417
1/4/1994        0.444185
7/13/1993        0.447312
5/5/1993        0.451604
7/6/1992        0.462685
6/15/1992        0.467302
5/26/1992        0.482208
5/18/1992        0.512251
5/12/1992        0.546436
5/6/1991        0.559
6/11/1990        0.505
5/22/1990        0.527
5/14/1990        0.54
1/22/1990        0.555

上述列出了88条最近的divisor变动，覆盖了从1990年以来的25年历史。

有时候变动是因为公司替换，比如
2013年9月23日，三个公司被替换
Bank of America -> Goldman Sachs
HP -> Visa
Alcoa -> Nike
Divisor从0.1302变为0.1557


也有的是因为公司股票拆分，比如：
2012年8月13日，可口可乐股票1分为2
Divisor从0.1321变为0.1291

也有的时候两者兼而有之
2015年3月19日，apple替换at&t，同时Visa股票1拆为4，Divisor从0.1557改变为0.1498 （Apple股价比ATT高，divisor应增大；但是Visa 1拆为4，divisor应变小。因为拆分的力量较大，总体变小）

Howard 发表于 2015-9-1 05:29
Dow Divisor历史数据如下（courtesy of marketcapitalizations.com）：

Date                Divisor Valu ...

看来divisor 变小了
DJI=30只股票价格之和/divisor

我们关心的是
比如我1990年买了道琼斯30指数基金
考虑到divisor 的变化与基金管理费用
收益与 DJI 2015/1990 年是不是一致

如果DJI采用一个科学的体系
那么成份股的变化对应的divisor一定变化
从而消除影响,使DJI保持连续性一致性

我是Jsli 发表于 2015-9-1 06:10
看来divisor 变小了
DJI=30只股票价格之和/divisor

换句话说
比如今天DJI=1,我1刀买了1个DJI基金单位

明天苹果公司被踢出30成份股
换成丫梨公司上位
假设另外29只成份股股价没有升跌
又假设丫梨今天与明天股价也一样


那么我明天卖掉这1个DJI基金单位
应该还是1刀

snowsnow 发表于 2015-8-30 22:27
有没有炒道指暴亏的？

道琼斯指数与整个经济有关系
比如98亚洲金融危机
08-09美国房贷引起的金融危机

与行业或个别公司危机关系不大
比如石油股这2年应该跌了一半了吧