炒个股就是耍流氓 - 从道指的取舍开始胡说

炒个股：不是“炒股”中间加一个虚词“个”，而是炒“个股”、炒个别股票、Trading individual stocks的意思。与之相对的，是炒指数。

炒个股是双重流氓。
1. 炒本身就是流氓，相对于长期持有来说。但是，这里不管它，就说个股 vs 指数。
2. 个股是流氓。个股


道指：道琼斯指数。1895前后创立，具体哪一年不重要，反正就是甲午战争前后。最初有12只成份股，后来经过120多年的增增珊珊改改补补，到现在有30只成份股。

道琼斯是最老牌，最常用，最流行的美股指数，反映了美股整体的表现。

道琼斯作为股市主要指标，其实是非常操蛋的。原因至少有三：
1.  丫只有30只股票，虽然丫选取的公司很大，占美股的29% market cap之多，但那也只是29%而已。相对而言，标普500指数反映了89%。

2. 丫是Priced-based。计算方法是30只成份股的股价直接相加，再除以一个“系数”，就得到了道琼斯指数。大家都知道，一只20元钱的股票(如GE)涨1块，跟一只160元的股票（IBM）涨一块，那意义显然是不一样的。但它们给道琼斯指数带来的变化却完全一样。

3. 各种股票分割会造成企业影响力下降。如果Apple 1股拆成5股，那么无论对于apple股东，还是公司，还是整个经济，都应该没有任何影响。只不过每个人的股票数目乘以5，股票价格除以5，总体上不变。Apple的影响力也不应该有任何变化。然而，股票分割之后，Apple公司在道琼斯指数里的影响力会变成原来的约1/5，就是因为这个price-based index。

为什么道琼斯指数如此操蛋，还没有被抛弃？简单说来就是历史原因。丫太历史悠久了，而且丫为发布者WSJ创造了无数利益。好有一比就是QWERTY键盘，这么设计科学吗？未必，但是第一款键盘就是这样的，人人都用它，没有厂商敢于生产一款“更科学”的键盘。

道琼斯是一个非常不科学的指数，但追随道琼斯，仍然比追随个股要好的多得多。。。。。下文来说明这一点

Howard 发表于 2015-8-30 02:50
个股之所以耍流氓，因为公司是有生命周期，是会死的。大多数的公司，都死掉了。

1896年道琼斯第一批12只成 ...

track index是有cost的，尤其是index rebalance的时候。而且100多年400倍平均return也就百分之5点几，加上tracking error投资并没见得有多好。

我是Jsli 发表于 2015-9-8 03:04
1.页岩油气作为非常规油气,其在油价高企时,才具有经济效益.
2.美国页岩油气行业在过去7年快 ...

巴菲特买Plhillips 66应该是WTI和布伦特价差的原因，好像是炼油成本参照WTI，零售油价参照布伦特。

我是Jsli 发表于 2015-9-8 02:54
替霍师傅耍流盲

1.页岩油气作为非常规油气,其在油价高企时,才具有经济效益.
2.美国页岩油气行业在过去7年快速扩张.
3.受油价低迷的影响,美国页岩企业也开始削减投资.以其中的北达科他州的巴肯页岩区域为例,在该区域拥有权益的大型页岩企业大陆资源公司,今年一季度开工的钻井数量比去年同期减少了19口,仅剩13口的规模.

4.贝克休斯公司5月发布的数据显示,美原油钻井开工数量已经连续23周出现减少,仅剩660口,只有最高峰时期的60%.
以上是看点

替霍师傅耍流盲


国际油价暴跌，美国页岩油气上半年现金外流超300亿美元
澎湃新闻记者 王灿
2015-09-07 19:51 来自 能见度

油价暴跌，冲击了一度繁荣的美国页岩油气行业，上半年该行业现金外流超过300亿美元。页岩油气作为非常规油气，其在油价高企时，才具有经济效益。

据英国《金融时报》报道，现金缺口说明页岩油气行业的破产和重组数量增加。美国页岩油气行业在过去7年快速扩张，但现金流一直不足以覆盖资本支出。

信息提供商Factset的数据显示，今年上半年，独立的美国上市油气企业的资本支出超出营运现金流约320亿美元，接近2014年全年报告的377亿美元。

去年油价经历腰斩之痛，今年8月底油价又一度跌穿40美元/桶，后虽经反弹，但业内人士认为此反弹只不过是昙花一现。

此前全球最大的独立原油贸易商Vitol Group预计，因原油供过于求形势加剧，预计今明两年油价都将维持在每桶40-60美元。彭博新闻社援引Vitol的CEO（首席执行官）Ian Taylor称，“我没有发现油价有多少理由走高，还可能下跌”，因为原油现货市场现在“极度疲软”。

受油价低迷的影响，美国页岩企业也开始削减投资。以其中的北达科他州的巴肯页岩区域为例，在该区域拥有权益的大型页岩企业大陆资源公司，今年一季度开工的钻井数量比去年同期减少了19口，仅剩13口的规模。该公司的首席执行官哈罗德˙哈姆称，该公司正通过大范围削减成本，来应对原油价格走低。

据《金融时报》报道，页岩油气企业也已开始出售股票和资产，并借入现金来提高产量，增加现金储备。据Factset的数据，美国油气生产公司的净负债总量从2010年底的810亿美元升至今年6月30日的1690亿美元，增幅超过一倍。

美国能源情报署（Energy Information Administration，EIA）的数据表明，美国石油产量在5月和6月出现下降。一些分析师预计，随着财务紧张制约企业的钻井和完井能力，美国石油产量还将继续下滑。

此外，EIA日前发布了最新的矿井生产率报告（DPR），预期今年9月，全美主要页岩区域的天然气产量将出现首次下降，页岩区域的油产量也都将会有大幅缩减。

据了解，美国目前共有7大主要页岩区域，分别是巴肯(Bakken)、马塞勒斯(Marcellus)、鹰滩(Eagle Ford)、海恩斯维尔(Haynesville)、奈厄布拉勒(Niobrara)、尤蒂卡(Utica)和二叠纪(Permian)。

EIA的报告显示，今年5月，这些区域的天然气日产量还处于456亿立方英尺的高位，然而展望今年9月，这些区域的天然气日产量将下降至449亿立方英尺。

油服巨头贝克休斯的数据也指出，美国页岩油产量触顶的迹象愈发明显。贝克休斯公司5月发布的数据显示，美原油钻井开工数量已经连续23周出现减少，仅剩660口，只有最高峰时期的60%。

我是Jsli 发表于 2015-9-1 07:02
受老霍贴子影响
准备跟踪2-3只石油类或石油设备服务类个股


因为欧盟惩罚俄罗斯对乌克兰的事端

俄罗斯是欧盟的父亲 -

亚历山大沙皇统治时俄罗斯帝国领土为2千3百万平方公里。当时欧洲臣服于沙皇。奥地利首相梅特涅代表欧洲（不包括英国）请沙皇亚历山大称大帝。被欧洲尊为神圣王-  Alexander the Blessed。

受老霍贴子影响
准备跟踪2-3只石油类或石油设备服务类个股

原油每桶接近巴老爷30刀的标准了
新能源新科技能代替石油与石油为原材料的化工产品吗？

原油开始跌印象是
因为欧盟惩罚俄罗斯对乌克兰的事端

snowsnow 发表于 2015-8-30 22:27
有没有炒道指暴亏的？

道琼斯指数与整个经济有关系
比如98亚洲金融危机
08-09美国房贷引起的金融危机

与行业或个别公司危机关系不大
比如石油股这2年应该跌了一半了吧

我是Jsli 发表于 2015-9-1 06:10
看来divisor 变小了
DJI=30只股票价格之和/divisor

换句话说
比如今天DJI=1,我1刀买了1个DJI基金单位

明天苹果公司被踢出30成份股
换成丫梨公司上位
假设另外29只成份股股价没有升跌
又假设丫梨今天与明天股价也一样


那么我明天卖掉这1个DJI基金单位
应该还是1刀

Howard 发表于 2015-9-1 05:29
Dow Divisor历史数据如下（courtesy of marketcapitalizations.com）：

Date                Divisor Valu ...

看来divisor 变小了
DJI=30只股票价格之和/divisor

我们关心的是
比如我1990年买了道琼斯30指数基金
考虑到divisor 的变化与基金管理费用
收益与 DJI 2015/1990 年是不是一致

如果DJI采用一个科学的体系
那么成份股的变化对应的divisor一定变化
从而消除影响,使DJI保持连续性一致性

Dow Divisor历史数据如下（courtesy of marketcapitalizations.com）：

Date                Divisor Value
3/19/2015        0.14985889030177
9/23/2013        0.15571590501117
9/24/2012        0.130216081
8/13/2012        0.12914682
7/2/2010        0.132129493
6/8/2009        0.132319
9/22/2008        0.125553
4/1/2008        0.12282
2/19/2008        0.122834
6/13/2007        0.123018
4/2/2007        0.123051
11/20/2006        0.124825
10/3/2005        0.124931
7/14/2005        0.125609
6/13/2005        0.130337
11/15/2004        0.135328
6/21/2004        0.135612
4/8/2004        0.140902
9/30/2003        0.135003
8/20/2003        0.142494
2/18/2003        0.142799
11/19/2002        0.145853
8/21/2002        0.144181
6/3/2002        0.144452
7/19/2001        0.144521
7/9/2001        0.148507
6/13/2001        0.149045
1/2/2001        0.153694
10/30/2000        0.164824
8/28/2000        0.168941
7/31/2000        0.170637
6/12/2000        0.176776
6/5/2000        0.179508
5/11/2000        0.182386
5/8/2000        0.191597
12/31/1999        0.201453
11/1/1999        0.20436
6/1/1999        0.197405
5/28/1999        0.199496
5/27/1999        0.200865
5/18/1999        0.211902
4/20/1999        0.218254
4/16/1999        0.222552
3/8/1999        0.225222
2/26/1999        0.230066
2/17/1999        0.234456
7/10/1998        0.242752
12/19/1997        0.250893
11/20/1997        0.251338
9/22/1997        0.254507
9/16/1997        0.263538
7/14/1997        0.269083
6/13/1997        0.276325
6/9/1997        0.28383
5/28/1997        0.29121
5/12/1997        0.303332
4/14/1997        0.311439
4/11/1997        0.31934
3/17/1997        0.33098
1/2/1997        0.324816
12/11/1996        0.325146
10/1/1996        0.335399
7/16/1996        0.337928
5/13/1996        0.338395
9/18/1995        0.345995
7/13/1995        0.354919
2/27/1995        0.361439
9/6/1994        0.371534
6/27/1994        0.386107
6/13/1994        0.394219
5/31/1994        0.40626
5/16/1994        0.407225
4/11/1994        0.420255
3/15/1994        0.43417
1/4/1994        0.444185
7/13/1993        0.447312
5/5/1993        0.451604
7/6/1992        0.462685
6/15/1992        0.467302
5/26/1992        0.482208
5/18/1992        0.512251
5/12/1992        0.546436
5/6/1991        0.559
6/11/1990        0.505
5/22/1990        0.527
5/14/1990        0.54
1/22/1990        0.555

上述列出了88条最近的divisor变动，覆盖了从1990年以来的25年历史。

有时候变动是因为公司替换，比如
2013年9月23日，三个公司被替换
Bank of America -> Goldman Sachs
HP -> Visa
Alcoa -> Nike
Divisor从0.1302变为0.1557


也有的是因为公司股票拆分，比如：
2012年8月13日，可口可乐股票1分为2
Divisor从0.1321变为0.1291

也有的时候两者兼而有之
2015年3月19日，apple替换at&t，同时Visa股票1拆为4，Divisor从0.1557改变为0.1498 （Apple股价比ATT高，divisor应增大；但是Visa 1拆为4，divisor应变小。因为拆分的力量较大，总体变小）