说说我对现场牌局保险的认识

1.保险是什么

所有买保险的人都认为自己是以部分EV为代价降低风险，但这在逻辑上是错误的，买不买保险，你赢下这局牌的概率都不会变，只要对手还有出路，那你就仍然可能输掉，所以它无法降低牌局本身的风险。

保险其实是一种对冲，在牌局之外又形成一个结果完全对立的赌局，这两个局你必然赢下其中之一。但这后一个赌局与前一个不同，前一个我们和其他牌手打，后一个则要面对庄家。保险公司就是庄家，他开出一个赔率，然后你下注，而庄家开出的赔率与你的投入是不对等的，即所谓的“-EV”。

比如两家全进，对手的小同花带两端同花顺抽牌，碰到你的A高同花，2个出路，你买500块保险，我们先抛开正在进行中的牌局，只看这笔保险业务，其实就等于你在一个1:17的赌局上押注500块，而你赢下赌局的概率是多少呢？只有1/22。

这有点像百家乐，赌场在百家乐上对赌客只有5%的优势，而保险赌局中保险公司对牌手的优势，有时候比5%还大。所以不要偶尔看到保险公司赔出巨款就心中窃喜，保险公司和赌场一样，不怕你赢，不怕你大赢特赢，就怕你不买。

2.保险不能降低波动

保险不能降低牌局的风险，那是否能降低我们的资金波动？同样不行。

首先保险只能降低你领先全进时的波动。注意，这里有严格的条件限制，如果牌局没打到全进，就没有保险，如果你是落后的，同样没有保险。

出于常识，我们都知道大多数牌局是不会打到全进的，而打到全进的牌局其中一部分我们又是落后的，那么我们能够用保险来降低波动的牌局还剩多少呢？这里无法给出一个准确的数字，但相对全部牌局所占的比例一定是很小的。

所以，在大多数的牌局中我们仍然要踏踏实实地感受波动。不能因为全进涉及的钱很多，而没全进涉及的钱较少，就说没全进时是不存在波动，这种基础的观念相信不需要我来普及了。

另外有一些牌局即便我们打到全进，也无法通过保险降低波动，我们来看一个例子：

hero有100BB，在中位拿66，枪口有200BB加注10BB，hero跟，一共5家入局，翻牌556，枪口下注40BB，枪口+1有300BB跟注，hero全进，后面都弃牌，前面两家都跟注，转牌T，枪口过牌，+1全进，枪口弃牌，河牌2。开牌，+1是TT。

这就是典型的全进也无法买保险的例子，再举一个因为没有全进而无法买保险的例子：一桌人溜进，翻牌都过，转牌你中了隐蔽的小顺子，你下注希望有人支付，也真的有人支付了，河牌起对或出花，你继续下注榨取价值，但被人推全进。显然，对方的小概率击中在河牌真的发生了，你不得不弃牌。

以上两个牌例，都是牌局中经常出现的，在这样的波动面前，保险无能为力。

保险给牌手的错觉是可以降低波动，但事实上因为保险只能在极少数牌局中出现，实际它能够起到的作用极为有限。可以这样说，如果本金不足而强行打高级别游戏，无论有没有保险，结局都必然是破产，保险可能——仅仅是可能而已——会延缓破产的速度，但不会改变最终结局。

那真正可以有效降低波动的方法是什么呢？一个是降级，去打你能够承受波动的级别。这一条真的是说着容易做起来难，那还有一条做起来容易的，就是发两次或多次，这才是货真价实能够降低波动的办法。

当然，你也可以和对方协商分钱，双方各自按胜率拿回一部分钱，这就不是降低波动了，而是将运气因素彻底排除，一切让概率说话。不过在实际操作的时候，领先的一方往往需要让渡一部分概率，比如你的胜率是70%，对方未必同意只得到池底的30%，这时候可能需要你做出一点让步。无论如何，总比把钱让保险公司赚去比较好。

3.你在保险上亏了多少

以上都是理论或分析，接下来我们计算一下，在保险上你亏了多少钱。很多人说5个出路以上不买保险，那我们就计算5个出路1:6时买保险的情况。

假设翻牌全进，双方各投入3000元，池底6000元，你买1000元保险，转牌河牌都是空白牌，你赢下扣除保险费后的5000元池底（实际没这么多，因为有抽水）。

当然这里你损失的EV没有1000元这么夸张，计算EV损失的方式是6000×（1/7-6/45）=190元。

EV的概念相信大家都知道，这有助于我们理解这个190元。它并不是只有支付保险费的时候才发生，而是不管池底有多少，只要你为5个出路买1000元保险，你就送给了保险公司190元，不管保险费最终是否完成支付。

190元的EV损失不会因牌局结果而改变，就像AA对KK全下，你的EV和最后的输赢无关，即便你的AA输掉，你也获得了同样的EV。所以，不要因为被BB然后保险公司赔了你6000元，就忽略了你白送保险公司190元的事实。

从目前普遍使用的赔率表来看，不同张数的出路对应的赔率，其EV对比是严重失衡的。1张出路的1赔32，其EV损失为池底的0.8%，几乎可以忽略不计，注意，仍然还是损失，只是非常小而已，不要以为你真中了会从保险公司赚到钱。

出路越多，损失的EV就越严重，而且是很陡峭地上升，刚才算过的5张出牌的EV损失就达到了池底的3.17%，而更常见的抽花9张出牌，则要损失5%池底的EV了。如果是15张出牌，EV损失会达到恐怖的8.33%。

精华贴

4.什么样的情况要买保险

绝大部分牌手都应该远离保险，但对极少数牌手来说，保险却是必须的。

大家都知道对冲基金，基金经理为了保护本金或保证收益，经常要做出反向操作。比如我在A股重仓了中石油的股票，那我可能会考虑买进一点石油的空头合约；或者我在港股大量沽出红筹，同时我会买进看多的股指期货。因为股票和期货的杠杆不同，所以用在对冲上的钱不会很多。

基金经理为什么要这样做呢？难道他对自己的判断没有信心吗？为什么他宁愿白白损失掉那些用来对冲的钱吗？

这是基金经理的工作性质决定的。他们主要的收入并不来自交易收益，虽然有达到某个盈利点后的额外提成，但基本收入还是固定数额的管理费。所以在对冲基金经理的考量中，他们的第一要务是吸引更多的客户，客户越多，管理费用就越多，多到一定程度的时候，交易收益的提成就变得微不足道了。

拿什么吸引客户呢？当然是稳定的业绩。如果你看到一只基金，在世道很坏的时候别人都赔，他就不赔或少赔，你是不是会很放心的把钱交给他打理？所以基金经理们宁愿用很大的代价赚一点小钱，也要确保本金的安全。

说了很多金融领域的事，回到保险的话题。其实什么样的情况要买保险已经很清楚了，那就是当你用别人的钱在玩，而钱的主人很看重你是盈利还是亏损的时候，保险就是有必要的。

比如你获得一笔投资让你去打平时打不了的级别，你的水平相对这个级别来说EV很高，于是你和投资人按照2:8的比例出本金，按照3:7的比例分收益，这时你的首要任务就不是盈利，而是确保本金的安全。因为一旦投资人觉得你会给他亏钱，那你可能会失去这笔投资，同时就失去了你在这个级别的高EV。

这种情况下，你就必须牺牲EV去买保险，当然这种牺牲也不是无限的，你可能需要计算一下，你的水平相对这个牌局有多少优势，这个优势在减去保险损失的EV后还剩多少，如果剩的比较多，那你就继续下去，如果剩的不多甚至变成负值，即便有10%的盈利分成优势，那也不应该再继续下去了，最好的办法还是回到你不需要买保险的级别去。

最后说一句，优秀的对冲基金经理，是可以做到双向操作都赚钱的，但对牌手来说，牌局和保险却永远也不可能双赢。

珍惜生命，远离保险。

顶一个。

很理性，所以虽然长，但我居然看完了，哈哈。

Mirabelle 发表于 2012-5-14 12:31
3.你在保险上亏了多少

以上都是理论或分析，接下来我们计算一下，在保险上你亏了多少钱。很多人说5个出路 ...

这个例子有点不对。
底池6000,5个出路，保险1赔6，
如果翻牌时就全进，保险要买两次，转牌一次，河牌一次。
转牌如果买满池，要买1000，如果没发出来，河牌再买满池，再买1000，总共就买了2000。
还没算抽水……

dengxianqi 发表于 2012-5-14 13:52
这个例子有点不对。
底池6000,5个出路，保险1赔6，
如果翻牌时就全进，保险要买两次，转牌一次，河牌一次 ...

这个例子要表达的是你为5张出牌的保险投入1000，就要亏190

至于是在转牌投入还是河牌，是一次性投入还是分两次，并不重要

说的很清楚，明白了

最後一個投資方跟操控方的概念很好！由人性去和ev做分析。學到東西了